文章编号：1004-4914（2017）05-148-02
一、引言
经历了过去几年的高速发展后，带给了人们新的感受。随着2016年4月12日，印发《互联网金融风险专项整治工作实施方案》以来，整个行业正在进行一次“价值回归”，P2P等平台类模式正在减少，靠着拼渠道、流量和高收益的红利时代已经过去，精细化、差异化、技术化的运营和创新将是互联网金融这个阶段的主题，人工智能将在互联网金融领域发挥越来越重要的作用。
一直以来，金融领域个性化的服务都是依赖于“人”的服务。但从2016年开始，机器正在尝试取代人在财富管理服务中的位置，随之而来的是智能投顾服务。举个例子，在美国，券商、资管纷纷开始设立互联网金融平台，以互联网财富管理类的服务为主，目的是捕获更多中小投资者，在现有的证券业务体系之外培育新的增长点。贝莱德收购Future Advisor、Fiidelity与Betterment展开战略合作、Vanguard推出自己的智能投顾服务、嘉维证券与宜信合作进入中国市场开展智能投顾服务。这样的例子还有很多，这背后是传统金融机构对技术所能产生的势能的认可。国内的智能投顾玩家也很多。其中，宜信和品钛这样的在新兴市场上已经相对成熟的公司已经推出了自己的智能投顾服务。此外，还有大量早期创业公司直接以此为方向，比如弥财、钱景财富、蓝海财富等。
二、人工智能在互联网金融领域的应用情况
（一）人工智能在互联网金融领域应用的必然性
2016年以来央行、其他部委以及最高都了关于互联网金融的指导意见，分别是《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、《非银行支付机构网络支付业务管理办法》以及《最高人民关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》。这些性文件的出台，预示着这个行业在红利和边界较为模糊的情况下实现的业务的快速发展模式已经走到了尽头。随着后期监管文件的逐步下发，门槛的设立，要求的标准化，很多后来者已经丧失了最好的入局机会，而现有的稳健平台，则迎来了最好的发展机遇。对于互联网金融企业而言，要适应的监管，获得客户的支持，要取得自身的发展，只能依托于人工智能。长时间以来，人工智能在互联网金融领域的应用及重要性被频繁提及。近日，《中国互联网金融发展报告（2016）》新书在京，该《报告》执行主编、中科金财董事长朱烨东表示，未来互联网金融行业发展将逐渐走向正规、规范，移动支付的不可逆转，大数据、云计算在互联网金融的核心地位进一步加强，金融科技将成为未来互联网金融发展的主要趋势。
（二）人工智能极大提高了互联网金融的效率
作为百业之母的金融行业，与整个社会存在巨大的交织网络，沉淀了大量有用或者无用数据，包括各类金融交易、客户信息、市场分析、风险控制、投资顾问等，数据级别都是海量单位。同时大量数据又是非结构化的形式存在，如客户的身份证扫描件信息，既占据宝贵的储存资源、存在重复存储浪费，又无法转成可分析数据以供分析。金融大数据的处理工作面临极大挑战。通过运用人工智能的深度学习系统，能够有足够多的数据供其进行学习，并不断完善甚至能够超过人类的知识回答能力，尤其在风险管理与交易这种对复杂数据的处理方面，人工智能的应用将大幅降低人力成本并提升金融风控及业务处理能力。
说到人工智能，不得不提的一定是AlphaGO，但是在互联网金融领域，有一个比AlphaGO更加强势的公司，这家公司的名字叫Kensho。这是以前高盛出来的分析师团队，把整个高盛的经验模拟，通过机器取代现在大量的人工，进行相应的投资、分析、决策。而且在信息，在互联网传播非常快的时候，他们去除掉了大量的噪声，回归到这个事情的本质。很快高盛发现了这家公司的发展速度和未来价值，直接把它私有化，直接变成第一大股东，因为发现这中间带来的差别是这个企业的核心竞争力。
Kensho公司的核心技术就是能在两分钟之内做出一份一份简明的概览，随后是13份基于以往类似就业报告对投资情况的预测。而你根本就不需要去检查这些数据分析，因为这些分析是基于来自十个数据库的成千上万条数据。如果没有这些人工智能，分析师们可能要花上几天的功夫收集梳理这些数据，而等他们分析完成后，市场的行情早瞬息万变。
可见，人工智能的引入对于互联网金融领域的效率提高是呈几何式的，你很难想象也不敢相信这么一个事实：未来的投资大师们可能是一堆机器。
（三）人工智能将互联网金融带入智能金融时代
互联网金融发展至今一共经历了两个阶段：第一个阶段是网络金融，把现有的金融产品搬到互联网上，互联网上面现在卖基金、卖理财、卖信托、卖保险。第二个阶段是大数据金融阶段，通过数据重新去定义相应的金融产品和相应的金融服务。第三个阶段正在萌芽，就是人工智能+互联网金融的阶段，网络上有人称之为智能金融时代。
从目前宁波当地的互联网金融企业发展来看，目前还停留在“互联网+金融”的模式：在传统金融服务上进行叠加，将互联网式思维、互联网式管理、互联网式数据融合进传统金融服务，而这正是现在大部分互联网金融服务提供商正在做的事情。“互联网+金融”的模式也正在让金融进入“普惠金融”的阶段，通过互联网金融对传统金融机构进行补充，让更多的人平等的享受到金融服务。但是，“互联网+金融”的模式下，信息安全、投资风控、资产调节等方面问题仍然存在，一定程度上说，互联网增加了信息风险，也正是如此，摸索期的互联网金融行业才会出现P2P跑路的现象，仅2015年，宁波当地的P2P公司跑路就多达9家之多。
人工智能是大趋势，从阿尔法狗的表现以及人工智能在互联网金融领域的运用来看，互联网金融在人工智能的改造下将不再局限于“互联网+金融”，而是逐渐向“互联网+金融+大数据+人工智能”转变。人工智能起到串联起互联网、金融、大数据，实现更加智能的精确计算的作用，实现大脑一般的思考，解决“互+金”模式下的诸多痛点。
从理财顾问、征信助手、智能风控系统、防范性金融系统这四个层面来看，整个互联网金融领域正在朝着越来越“技术范儿”的方向上前进，金融智能化成为大势所趋。智能金融的机器学习，让产品背后的逻辑系统可以快速适应场景数据，建立合适的评分规则、决策体系，真正给现在的互联网金融带来性的变化。无论是消费金融领域还是风控层面上，互联网金融在人工智能的配合下正在呈现出无与伦比的崭新打法。这也正是阿尔法狗打败李世石之后，给金融智能化带来的全新想象。
（四）人工智能将互联网金融时代的风控体系
汇总整个互联网金融本质，其实存在两个层次风险，一是道德风险，二是经营性风险。面对2016年不断有“跑路”等负面消息萦绕的互联网金融，去伪存真或成为首要任务。一些企业资金并没有进入到实体业务，而是进入庞氏，而去年出台的监管意见征求稿，监管层管理方向还是较为清晰的，希望通过资金的有效监控，将企业资金与个人用户之间的资金进行分离，规避风险。然而人力毕竟有限，不可能时刻紧盯住所有互联网金融机构，这时引入人工智能监管就十分必要。
人工智能已经在无人驾驶、图像处理、语音识别方面取得了突破性的应用，那互联网金融领域呢？李开复老师曾谈及人工智能应用的三个要素：数据、处理数据的能力和商业变现的场景。人工智能解决金融界问题的过程，很好的对应了这三个要素。也许，金融领域是人工智能最合适不过的场景。
在金融业务的前端，已经有不少传统银行将人工智能用于为客户定制服务，开发理财产品的应用。例如巴克莱银行和花旗银行等。国内银行中走在科技前列的招商银行，也开始试用全新的人工智能业务模式。未来人工智能和机器学习技术在金融业前端会有更多的便捷精准服务提供给客户。
那么金融应用领域的后端呢？信息安全、投资风控、资产管理等方面的问题成了新问题，对于躲在触屏手机背后的客户，缺失了央行数据的客户，银行没有办法通过一双双眼睛去看到用户是谦谦君子还是骗子流氓。这个时候，金融后端，传统金融风控手段覆盖不到和难以触及的，那么“互联网+金融”业务就要结合更广泛的互联网数据和人工智能手段，来处理更广泛的金融客户问题。
（五）人工智能技术在金融领域应用案例
Google、IBM等国际巨头公司已经将人工智能技术渗透在各种产品的方方面面，总体上看，国内金融行业也逐步开始应用人工智能技术，随着国内双创的推动和对人工智能产业的投资拉动，预计广泛应用节点即将到来。
1.阿里巴巴旗下的蚂蚁金服下设一个特殊的科学家团队，专门从事机器学习与深度学习等人工智能领域的前沿研究，并在蚂蚁金服的业务场景下进行一系列的创新和应用，包括互联网小贷、保险、征信、智能投顾、客户服务等多个领域。根据蚂蚁金服公布数据，网商银行的花呗与微贷业务上，使用机器学习把虚假交易率降低了近10倍，为支付宝的证件审核系统开发的基于深度学习的OCR系统，使证件校核时间从1天缩小到1秒，同时提升了30%的通过率。以智能客服为例，2016年“双11”期间，蚂蚁金服95%的远程客户服务已经由大数据智能机器人完成，同时实现了100%的自动语音识别。当用户通过支付宝客户端进入“我的客服”后，人工智能开始发挥作用，“我的客服”会自动“猜”出用户可能会有疑问的几个点供选择，这里一部分是所有用户常见的问题，更精准的是基于用户使用的服务、时长、行为等变量抽取出的个性化疑问点；在交流中，则通过深度学习和语义分析等方式给出自动回答。。
。它为实体机器人，采用语音识别和人脸识别技术，可以人机进行语音交流，还可以识别熟悉客户，在网点进行客户指引、介绍银行的各类业务等。在语言交流过程中，它能回答客户的各种问题，缓解等待办理业务的银行客户潜在情绪，分担大堂经理的工作，分流客户，节省客户办理时间。
3.百度教育信贷实现“秒批”。“人工智能对于金融也会产生变革性影响，可以真正做到让征信升级”。6月8日，在2016百度联盟峰会上，百度董事长兼首席执行官李彦宏特别提到人工智能正在重构包括金融在内的传统产业。他特别强调，“现在百度的教育贷款，基本上是以‘秒’的时间可以决定是不是给一个人贷款。”李彦宏讲到的百度教育信贷的“秒批”，其具体的操作程序非常简单，用户想要获取百度消费信贷服务，只需在百度钱包APP“教育贷款”板块上传身份证，系统就能自动比对、确认用户身份信息，并根据信用记录判定用户所需的服务类型或额度，不仅能实现远程审批，审批时间更可缩短至“秒批”级别。秒批依靠的是百度以大数据和人工智能为基础的严谨风控体系。借助“大数据+人工智能”技术，百度风控部门为有信贷需求的群体绘制用户画像，建立信用体系，加上图像识别等人工智能技术的实际应用，构成了秒批的技术基础。
。超人贷平台除了将资金交由第三方商业银行或有资质的资金托管机构进行托管，建立信息披露制度，充分披露融资项目、经营管理等信息外，最重要一个突出优势就是采用先进的人工智能对每一笔交易?M行实时监控，监控信息还可面向公众开放。自创立以来发展稳健，越来越受到客户青睐。
【关键词】互联网 金融 发展 安全
一、什么是互联网金融
互联网金融简单地说，就是依托互联网的各种功能，比如云计算、搜索引擎、大数据和电商平台等，来实现的较新模式的金融运行模式，有更方便、更快捷、更多服务等特点，具有交易平台、支付、和融资等功能。主要提供了金融机构网络平台、小贷公司、电商网络供应链金融平台、借贷平台和信息供应与分析门户等。
二、互联网金融目前的状态
。
。这些模式具备强大的用户端和大数据，甚至各个银行的网银和手机等也是互联网金融的重要组成部分。
三、互联网金融对传统金融业的影响
（1）比传统银行更快捷更方便。不管是网络银行理财购物，还是交易支付，即便是在上下班的路上或者是在深夜加班，网络银行就可以满足你的大部分日常需要，突破了传统银行时间、地域的，比起传统银行更让人容易接受。
（2）网络银行覆盖面广，业务种类多，互联网覆盖的人群多，。网络银行面对的是互联网或者手机前的千千万万的直接客户，网络金融的支付功能、融资功能、投资理财功能、购物交易功能等不但弥补了传统银行的不足，而且面对的人群比以往更多。
“二八原则”被网络银行彻底。传统的银行有很多服务网点，服务人员也多，但是比起网络金融的优势不免尴尬，因为传统银行的一般理财产品都是针对的大客户，20%的高净值客户的议价和维护成本过高。。在互联网金融世界里，没有大小户之说，没有钱多少之说，随时都可以交易，在现实生活中买理财产品和基金从几万到上千万不等，而在淘宝店和余额宝等网络理财平台里，1元钱都可交易，这种巨大的诱惑力强烈的吸引着年轻的低收入的消费群体。
（4）网络银行比起传统银行节省了金融业务的交易费用，同时也比传统银行降低运作的成本。
（5）互联网的大数据处理和信息的及时性能够控制个人账户或者企业的信用风险，也可以及时倾听小微企业的心声，了解小微企业的需要。
四、互联网金融的发展趋势
。在监管上，对于互联网金融的发展和监管上，有四种不同说法，分别是：不需监管是一种说法、创新协同监管是一种认为、可以先发展再监管是一种方式、还有尽快立法设立新机构。
（1）互联网金融的发展。在过去的20多年里，互联网改变了人们的生活，使人们的生活更现代化更方便。从2003年建立的阿里巴巴和淘宝，互联网的支付功能开始起步，这也是互联网金融的开始，它给互联网金融奠定了用户基础、商务基础和数据基础。最近三年，互联网金融进入了告诉发展期，传统行业抛弃了慢热的发展势头，迅速整合资源进入互联网化。
（2）建立互联网金融信用体系。互联网金融是我们未来社会发展中必不可少的，甚至比尔盖茨曾断言：在互联网时代的冲击下，21世纪传统银行将被灭绝，虽然目前我们看不出传统银行的走势，但是网络金融的存在和急速发展给了传统银行极大恐慌。但是金融产业必有风险，如何规避风险，建立全国统一的信用平台体系对于维护互联网金融的信用风险和维护消费者的权益来说至关重要。信用风险是一个关乎行业前行的基石，基石打的牢，才能建立起稳固的网络金融大厦。建立信用体系要以人行征信系统为基础，以互联金融平台产生的企业和个人的信用信息为资源，不断完善采集数据，建立起包括注册登记板块、信用评价板块、信息披露与更新板块等能够覆盖各个领域的信用体系，以避免出现信息不及时和信息不对称而发生的错误选择。
（3）互联网金融的完善的监管，同时鼓励互联网产品创新。。如何完善互联网金融的监管，就要考虑到其自身属性来设定监管规则。我认为，互联网金融要发展就像马光远提出的一样，要保证其有发展，给其足够的空间，但是也不能信马由缰，完全失控，而是根据互联网金融本身的特性，做好具体的监管事宜，切实保护消费者权益。明确监管部门，对互联网金融系统进行产品细分，对高风险产品销售实行登记备案，对银监会和要双管齐下，监管不同领域内风险产品。
中国金融业缺失滞后于实体经济，互联网金融具有强大的生命力，代表了金融产品内生性的新模式。对新的适应形势的产品要鼓励和引导，同时要加强监管，保护消费者利益。
参考文献：
关键词:互联网金融;证券行业;价值实现;影响
互联网金融同传统金融有着明显的差异，其最大的特征就是不再依赖于金融中介，而是充分的利用互联网平台，因此，其交易成本得到了有效地降低，而且市场效率也得到了显著的提高。现阶段，由于我国市场经济的转型，对互联网金融的发展提供了一有利的条件，促使其得到了良好的发展，同时也给传统各行业带来了巨大的影响。在互联网金融发展的影响下，证券业的销售模式也逐渐发生了新的变化。互联网金融不仅给证券业的发展带来了新的机遇，也给其带来了新的挑战。
一、互联网金融对证券行业的影响
（一）促使证券行业的价值实现方式发生改变
由于互联网金融所具备的虚拟性特点，将直接加快证券行业的价值创造速度，相应的也势必会引起价值的不断扩张；同时交易结构和主体在互联网金融的影响下也会发生相应的转变，促使金融更具民主化特点。。基于互联网技术，促使之前的不对称信息结构更趋扁平化，使得信息更加对称，进而使得金融服务的民主化和有效性得到了有效的实现，促使证券行业的服务边界得到了进一步的扩大。另外，依据互联网技术，也成功的实现了非现场开户的功能，同时还能够有效的催生出一些移动终端产品，这些对于证券业的发展都带来了全新的增长点。其次，伴随着社交网络、第三方支付以及电子商务等多项服务体系的不断发展，使得互联网所具备的大量数据更具价值，通过对互联网数据的应用，使得证券商获得了更多的信息资源；另外，随着云计算、神经网络等一些全新概念的提出，对于数据信息的分析和挖掘也提供了极大地便利，而这些数据资源也顺利的成为了互联网金融发展过程总的一项重要战略资产。所以，强化数据挖掘和收集，对于实现互联网金融的发展也就显得尤为重要。
（二）实现了对传统金融中介功能的有效弱化
。二是金融中介能够对一些信息进行专业的处理，对于改善交易双方之间的不对称信息状态发挥出了良好的作用，而且还有效的降低了由于信息的不对称而出现道德风险问题发生的可能。从上述可见，金融中介所具备的主要功能就是媒介信息和媒介资本两大功能，而这两大基本功能也是在其具备了相应的信息收集和处理能力的基础上实现的，而信息的收集和处理也正是互联网金融的优势所在。所以，实现互联网金融同证券行业的有效结合，不仅能够有效地提高信息的对称程度，而且还能够有效地避免金融风险的发生，由此，传统模式中的金融中介功能也就得到了明显的弱化，在互联网金融发展模式下，交易双方甚至可以不通过金融中介就可进行直接交易，由此极大的提高了资源配置效率，但同时，它也给证券金融中介功能发挥带来了很大的影响。
（三）促使证券经纪和财务管理的渠道发生改变
由于互联网同证券业的进一步融合，给证券商营销渠道的有效拓宽带来了有利的帮助，同时也实现了当前财务管理及经纪业务运营管理模式的进一步优化，进而促使其服务边界得到了有效的扩大；另外，互联网金融的出现，也使得用户网上开户及网上销售证券产品成为了可能，由此，证券商也逐渐失去了在传统发展模式中所具备的物理网点优势和地域优势，佣金率得到有效降低，而相应的信息管理业务和新产品经济的地位得到了明显的提升。基于互联网金融，证券商也被迫不得不将经纪业务由最初的发展通道向理财业务和信用中介终端转变。
二、证券行业开展互联网金融的有效对策建议
。互联网金融的出现，不但促使证券行业实现了价值的增速，同时也对其带来了巨大的冲击和挑战。所以，对于证券业而言，如何更好的抓住发展机遇，实现同互联网金融的有效结合进而推动自身的更好发展就显得尤为必要。
（一）正确、全面的认识技术变革
基于互联网金融发展的大趋势，证券企业首先就需要从思想上有一全面的转变，不管是在经营理念还是在经营实践中，都要将重心由之前的实体市场向虚拟市场转变，充分借助互联网电子商务的发展优势，转变自身传统的门店式经营方式，通过网络来吸引更多的客户群体；另外，新形势下，证券企业的营销方式也要发生相应的转变，在传统金融模式中，基本上都是一种面对面交流的营销推广方式，而在新时期，要能够有效的借助互联网开展网络社交营销，借助网络对客户需求进行全面的掌握，进而方能为客户提供出更精准的个性化产品和服务；最后，在企业的经营战略方面，证券业要强化同互联网金融的有效合作，达成一种互利共赢的局面。
（二）提升服务水平
。
三、结语
总之，由于互联网金融的不断发展，使得当前证券行业也发生了巨大的变化。互联网金融不但有效的促进了证券业的发展，同时也对其带来了新的挑战，而这些挑战也正是证券行业得以进一步发展的有利契机，所以，对于证券行业来说也就需要紧紧抓住这一发展机遇，正确全面认识、提高服务水平、坚持创新探索，进而实现自身的长久发展。
单位:福建江夏学院金融学院
参考文献:
【关键词】互联网金融；商业银行；利差
一、互联网金融的发展
互联网金融早在1995年就悄然进入我们的生活，如招行的网银支付、易保在线的网络投保等。近年来，随着互联网技术的快速发展，加之老百姓网上消费习惯的普及，各银行纷纷借助互联网平台为消费者提供更便利、更快捷、更低成本的服务。互联网金融迎来了前所未有的发展机遇。但从目前来看，互联网金融多数还只是金融业的互联网化，单就我国来说直接融资仅仅占到社会融资比重的20%左右，因此，互联网金融的发展空间巨大，相信在未来的10-20年里直接融资模式下的P2P即点对点信贷与众筹模式必将会取代传统金融模式。
二、互联网金融的功能
（一）第三方支付功能。在互联网金融模式下，商家和客户之间的支付由第三方来完成。此举不仅方便、快捷、成本更低，还能大大降低网络金融交易的风险，从而保护广大交易者的利益。由资金供求双方通过网络平台自行完成信息甄别、匹配、定价和交易，无传统中介、无交易成本、无垄断利润。一方面，金融机构可以避免开设营业网点的资金投入和运营成本；另一方面，消费者可以在开放透明的平台上快速找到适合自己的金融产品。二者均能实现双赢。
（二）信息收集和处理功能
云计算技术和大数据的发展极大地削弱了互联网金融的信息不对称程度。随着人们与互联网的关系日益密切，客户留在互联网上的交易足迹也越来越多，于是在电商和社交网络中便会生成所谓的大数据，这是信息获取的第一步。。
（三）优化资源配置功能
互联网金融模式下，客户能够突破时间和地域的约束，在互联网上寻找需要的金融资源，金融服务更直接，客户基础更广泛。此外，互联网金融的客户以小微企业为主，覆盖了部分传统金融业的金融服务盲区，从而极大地提升了资源配置效率，促进了实体经济发展。
三、互联网金融对我国传统商业银行的影响
互联网金融对我国传统商业银行来说是把双刃剑，利弊参半。
（一）就弊端来说：一方面，互联网金融加速了商业银行脱媒，使资金供给绕开其体系，直接输送给需求方和融资者，从而削弱了商业银行的资金中介功能。另一方面，互联网金融打破了时间和空间的，相当程度上影响商业银行的支付中介地位。目前，支付宝等能够为客户提供转账汇款、信用卡还款、代购机票与火车票、代缴燃气、水、电费与保险等结算和支付业务，并已经占有相当的份额，对商业银行形成了明显的替代效应。随着互联网和电子商务的发展，第三方支付平台交易量和流通量越来越大，涉及的用户越来越多，第三方支付俨然成为一个庞大的金融产业，商业银行的支付功能被进一步弱化。
（二）从积极因素上考虑：首先，互联网金融能够与商业银行的信贷业务形成互补。基于对企业审核要求的限定和规避风险等原因，小微企业往往很难从商业银行获得贷款。而互联网金融凭借数据信息的优势，可直接向小微企业提供贷款支持。如专注于小微企业融资服务的阿里小贷，其开发了订单贷款、信用贷款等微贷产品。客户从申请贷款到贷款审批、获贷、支用以及还贷，整个环节完全在线上完成，零人工参与。商户申请时间只要3分钟，贷款到账只要1秒钟。截至去年10月，已累计为超过80万家的中小企业提供融资服务，贷款总额超过2000亿。与此同时，得益于对消费者偏好的精确定位，阿里小贷的不良率略低于商业银行的平均水平。互联网金融把排除在传统商业银行体系之外的客户拾了起来，对商业银行的信贷业务空白进行了覆盖，从而实现优势互补，共同发展。此外，互联网金融能够倒逼商业银行的转型与创新。众所周知，相比其它行业，我国银行业是个缺乏创新的行业。传统的商业银行更是依靠存贷利差来谋取暴利。当然，这既有监管的原因，也有垄断的因素。随着互联网金融模式日益深入人心，商业银行的传统业务不断被蚕食。如何实现完美转型与创新必将成为所有传统商业银行接下来的的首要任务。
总结：在金融业竞争日益加剧的环境下，互联网金融的不断向前发展将迫使我国传统商业银行的盈利模式发生质的变化。利率市场化是中国金融改革的必然选择，银行业依托高利差支撑利润的时代将不复存在，取而代之将是轻资产重中间业务并且注重客户的增值服务。相信随着互联网金融技术的发展，以及传统商业银行上下级职能部门的调整，在不久的将来，互联网金融与金融互联网将最终趋于融合。过去只能在银行柜台办理的业务都可以通过互联网进行操作。银行客户信贷的审批、发放、授信等都可以通过互联网进行操作。未来，是互联网金融服务的时代，传统商业银行只有适应时代潮流，才能在激烈的竞争中立于不败之地。
参考文献：
[1]仝新顺 王初建 于博 《电子商务概论》 清华大学出版社.2010年11月第1版
一、互联网金融的经济学解释
1.互联网金融的提出
。互联网金融最早的概念提出者谢平认为（2012），以互联网为代表的现代信息科技，特别是移动支付、云计算、社交网络和搜索引擎等，将对人类金融模式产生根本影响。互联网金融模式在未来20年将成主流。互联网金融模式是既不同于商业银间接融资、也不同于资本市场直接融资的第三种金融融资模式。互联网金融模式相对传统直接融资模式，是一种信息量大、交易成本低、效率高的直接融资模式。而林采宜（2012）则认为，互联网金融是直接融资和间接融资在互联网上的延伸，是金融服务提供方式和获取方式上改变，而不是直接融资和间接融资之外的第三种金融模式，是信息时代的一种金融模式。
笔者认为，互联网金融就是互联网技术与传统金融的结合，包括一切依托于互联网所开展的金融活动，包括现有的金融机构通过互联网开展金融业务、现有的互联网商务公司直接在网上开展金融业务、电子商务公司基于已经积累的大量客户的群体转向金融产品创新及销售等。表现形式包括但是不限于第三方支付、在线理财产品的销售、信用评价审核、金融中介、金融电子商务等。
2.互联网金融的经济学解释
（1）交易费用理论――互联网金融大幅降低了金融业务的交易费用
经济学家科斯在《企业的性质》一文中首次提出交易费用理论（Transaction cost Theory），交易费用理论以交易成本最小化为目标，企业采取不同的组织方式最终目的也是为了节约交易费用。互联网金融业务一经推出，就获得消费者的推崇，最主要是原因是互联网金融可大幅降低了交易费用。互联网金融归根结底所从事的是金融业务，与传统金融业务的开展相比，互联网金融有效整合了交易、支付和投资理财等金融业务，利用虚拟的互联网为客户提供一体化和多样化金融服务。只要在通信和网络到达的地方，互联网金融就具备在任何时候，任何地点和以任何方式保证金融交易的正常进行的特性，极大地突破了传统金融服务时间、地域上的，促进虚拟市场的形成和发展，这样不仅降低了显性的经济成本，更降低了包括时间成本在内的各种隐性成本，大大提高里了金融交易的效率。
（2）边际成本理论――资源平台开放，参与者广泛，边际成本低。
在经济学上，边际成本是新增加一个单位产量而引起的成本增加量。互联网最大的特点是互联互通，资源共享和具有广泛的开放性。；其次，互联网金融作为资源开放的信用平台，资金供求双方可以直接通过自由开放的网络平台，自行完成信息甄别、匹配、定价和交易，不再需要银行、交易所等中介机构撮合交易，降低了信息的不对称，革新传统信用体系和金融中介业务模式，影响着客户资源的开发和金融资源的配置，实现较高的金融运行效率，最终实现基于互联网平台的创新金融生态圈的重构。
（3）外部性理论――互联网本身所具有的正向外部性，推动了互联网金融的兴起。
正外部性是指某个经济行为主体（或某个消费者）的行为使他人受益，而受益者又无需要花费代价。。互联网金融产品的销售也是这样，一个新进入的投资者很容易通过先前投资者的评价决定是否实施购买或卖出的行动。
二、互联网金融产生动因分析
1.技术进步是互联网金融发展的技术基础
互联网技术的发展，极大的增强了互联网金融机构在海量信息下梳理出资金供需双方需要的以实现金融资源有效配置和风险管理的信息的能力。尤其搜索引擎、数据挖掘等技术的突破，将社交网络信息筛选、加工及组织成为标准化、有针对性、动态连续的金融信息流，提高信息搜集效率；而云计算等技术保障了海量信息的高速标准化处理能力。由于金融产品的交易不需要实物交换，信息流直接可以带来交易，而无需物流体系的支撑。互联网技术层面的突破推动了信用数据化和数据资产化，将信息流、资金流深度融合，使得互联网金融的长足发展成为可能。
2.居民财富管理需求的快速增长是互联网金融的发展的经济基础
中国的GDP总量自2010年开始已经超过日本成为世界第二大经济体。2012年中国GDP总量达到51.93万亿元，按14亿人口计算，人均GDP为3.7万元，约合5800美元/人，中国已经进入中等收入国家。截止2013年9月30日，国内居民存款为46.03万亿元，人均存款3.28万元，为全球储蓄余额最多的国家。居民财富的迅猛增长，催生了巨大的财富管理需求，为创新金融服务提供了广阔的市场发展空间。当前以获取稳定的固定收益为目标的银行理财产品、信托产品销售火爆，从一个侧面也反映了居民的强烈的财富管理需求。而互联网金融由于接近市场、对客户需求敏感度高，拥有较多的客户资源，且能覆盖传统金融由于运营成本等原因不能服务的金融盲区，其所推出的大众化理财产品一经推出就获得了投资者的好评。如阿里巴巴借助支付宝平台推出的“余额宝”产品，东方财富推出的“活期宝”产品以及百度推出“百度理财”等。
3.互联网普及化和网上金融消费习惯的形成奠定了互联网金融的客户群体基础
互联网普及化及网上消费习惯的形成是互联网金融得以大力发展的基石。首先，是互联网的普及化。上网规模从2002年0.59亿户，提升到2013年的6月5.91亿户，复合增长率年化超过20%；互联网普及从4.6%提升到44.1%。其次是网上消费习惯的逐渐形成。随着互联网技术进步和应用普及，商业活动的内涵和外延发生深刻变化。超常规发展的互联网从网络流量、电子商务方面带动了网络金融因素的急剧扩张，网上金融消费习惯逐渐形成。网络流量上，截止2013年6月末即时通信用户人数达到4.97亿人，使用率为84.2%。电子商务市场上，截止2013年6月末，网络购物用户规模达到2.71亿，使用率为45.9%，较2012年底增长11.9%；从网络流量、电子商务伴随的现金流量上来看，截止2013年6月末，网上银行和网上支付用户规模分别为2.41亿和2.44亿，渗透率均超过40%；。
综上所述，在居民财富管理需求迅猛增长的背景下，伴随着互联网技术的进步和普及，尤其是搜索引擎、电子商务、社交网络、大数据和云计算等新兴技术和业态的不断涌现，网上金融消费习惯逐渐形成，互联网在渠道建设、客户管理、风险控制等方面的创新不断冲击和改变金融服务业的商业模式和发展战略，互联网金融应运而生。
三、互联网金融对现有金融机构功能的影响分析
互联网金融对现有金融机构业务的影响主要体现在三个方面：
一是替换现有金融机构的部分功能。替换是对传统金融业务中某个环节的直接替换，互联网金融通过拓展虚拟化的网络渠道，有效整合支付、交易、投资理财等业务，利用互联网渠道为客户提供具备多样性的一体化金融解决方案，包括网上基金、碎片化理财等形式。
对银行类金融机构影响最大是支付功能和居民理财服务的替换或部分替换。尽管各银行类金融机构都在全力拓展自己的网上银行功能、增加实体类网点及增加ATM机等，但由于消费者需求及选择的多样性，往往很难从一个银行或一个网点就完成全部的金融需求，从而催生了第三方支付机构，通过第三方支付平台实现同不同银行、不同区域的网上对接，这样消费者不需要支付跨行取款或异地支付支取费用，即可利用第三方支付平成支付工作。而互联网金融理财功能的兴起，对银行类金融机构的利润形成直接的影响，首先是居民活期存款的搬家，造成银行利差收益减少。
对证券、保险、信托、基金等非银行金融机构的功能替换上，主要是实体网点开设数量的功能替换。既然网上商城可能替换现有的实体商店，那么可以网上销售的金融产品同样也是这样。互联网金融对非银行金融功能的替换，主要是客户销售产品方面的替换，尤其针对具有大众特色的低净值客户营销替换方面，效果更为明显。
二是简化、优化或重构现有金融业务流程。互联网金融借助数据挖掘和信息流优势，简化、优化和重构现有的金融业务流程，为客户提供一体化多样化产品和服务，实现客户服务的精准定位和无缝推送。如阿里小贷正是基于淘宝以及天猫购物平台的信用数据积累，推出了网上信贷业务。网上信贷业务的出现，解决了传统信贷模式下对小型及微型客户贷款所面临的较高的运营费用问题，通过网上信贷，极大地降低了小额贷款的运营成本，直接衔接了银行传统金融模式下所无法覆盖的微型客户。同样，对标准化理财产品、信托产品、基金产品、保险产品等品种的设计流程优化使得网上销售成为可能，在实际交易成本大幅降低同时，消费者得到了实实在在的收益。
三是创造新的金融业务模式。互联网金融通过虚拟的信用平台，革新传统的金融中介甚至货币发行体系，借助社交网络、网上贷款、电子货币等形式，实现基于互联网的创新金融生态圈的重构。如众安保险明确定位于互联网保险公司，众安保险不只是通过互联网销售既有的保险产品，而是通过产品创新，为互联网的经营者和参与者提供一系列整体解决方案；同时积极挖掘新的社会需求、创造新的产品，实现自动核保、自动理赔、精准营销和风险管理。随着互联网金融的快速发展，各种金融产品的创新将会不断涌出。
四、当前互联网金融发展面临的问题
互联网金融的高科技化、虚拟化、无边界运营的特点以及投资者信息安全、监管法律法规滞后缺位等问题，导致其风险管理比传统金融更为复杂，对金融稳定提出更大的挑战。2011年银监会就针对暴露的问题和风险最多的P2P网络贷款出台《关于人人贷有关风险提示的通知》，重点揭示人人贷这一互联网金融典型业态中存在的业务和监管风险。
互联网金融不仅面临传统金融发展中存在的信用风险、流动性风险和市场风险等问题，还面临由互联息技术传播导致的消费者权益保护问题、由虚拟金融服务引起的洗钱、非法集资等业务风险以及由于监管法律法规滞后缺位引起的法律问题。
1.消费者权益保护问题
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2.虚拟金融服务引起的洗钱、非法集资等业务风险
互联网金融业务和服务提供者具有显著的虚拟性，业务活动、信用审核和风险管理主要在电子信息构成的虚拟世界中进行，增加交易对手身份确认、信用评价方面的信息不对称，增加了业务的风险判断和管理风险。互联网金融高效便捷的金融产品交易方式和虚拟的交易方式有可能被不法分子滥用，为洗钱、非法集资等不法活动提供便利，也为国际反洗钱工作带来一定难度。
3.监管法律法规滞后缺位引起的法律问题
中国的互联网金融还处在起步阶段，互联网金融行业的监管和适用的法律存在空白和灰色地带，互联网金融监管制度建设相对滞后于市场发展，洗钱、非法集资等违法违约现象时有发生，难以保护消费者权益，维护金融稳定，亟须完善。首先，互联网金融业务呈现多元化，涵盖全部金融子领域，对中国“分业经营、分业监管“是一个挑战；其次，互联网金融无时空、客户范围广泛，一旦发生金融风险则会造成大面积的负面影响甚至出现系统性风险，监管当局必须加强互联网金融业务的电子化监管。
五、互联网金融的发展趋势
1.涉足互联网金融的机构将大幅增加。
在互联网金融业务财富效应的影响下，未来将有更多的机构涉足互联网金融。一是传统的金融机构网络化，传统以银行为代表的金融机构具有客户、资本和投研等方面的优势，针对互联网金融业务的兴起，必须加大自身互联网业务平台的投入。；同时通过过广告宣传等方式，增加客户的网上访问量；二是获得第三方支付牌照的机构从事互联网金融业务，当前已经有250家机构获得第三方支付牌照，这些机构将是最容易开展互联网金融业务的机构，支付宝、快钱等第三方支付机构在这方面已经作出了很好的示范；三是从事电子商务的机构开始从事互联网金融业务，如京东商城、苏宁云商、淘宝网等。这些机构一般具有较为稳定的客户群体，通过网上产品销售过渡到金融产品的销售，将是较为容易实现的事情。。随着开展互联网金融业务的机构增加，上下游机构之间（如传统金融机构与从事互联网金融业务的机构）、同类机构（基于品牌共享以及业务协同发展等方面需要）的重组、兼并将成为可能。
2.互联网金融产品日趋多样化，互联网金融产品创新将成为常态。
企业之间的竞争最终是产品的竞争。如何设计出能满足消费者需求的金融产品是每一个所从事互联网金融业务的企业都必须面对的问题。支付宝推出的“余额宝”业务成就了阿里金融和天弘基金，但该业务能否持续，一是看天弘基金的财富管理能力，二是看支付宝能否有新的、收益更安全的产品推出；百度理财联合华夏基金推出的百发产品宣传推介阶段就提出了8%的目标的收益，尽管得到了监管部门的批评，但赚足了眼球，10月28日上线当天就完成10亿元的上限销售规模，网络销售策划获得巨大成功。可以预见，在日益激烈的竞争中，为满足不同客户群体的需求，互联网金融产品将日趋多样化，互联网金融产品创新将成为常态。
3.移动支付成为互联网金融业务开展的主要实现方式。
由于互联网金融业务主要是针对的低净值客户，这类消费者众多，稳定性强，因而对互联网金融业务的忠诚度也就高。随着智能手机的普及化，各电信运营商、互联网企业、支付厂商、银行等纷纷进军手机支付领域，推动产业发展壮大。例如，第三方支付、银行、理财等争相推出手机支付客户端，主要目的就是通过移动支付的普及使得互联网金融业务的开展随处可行。同时，互联网金融业务的兴起，对移动支付提出了更高的需求，如何通过移动终端实现如同在电脑终端那样安全、快速、便捷的满足客户需求，是从事互联网金融的企业不断深入探讨的课题，可以预见，随着互联网金融的不断发展，客户大部分的需求将通过移动支付来实现。
传统金融与互联网创新的融合
互联网金融是传统金融与互联网创新的融合，互联网金融是对传统金融的沿袭。在互联网金融中，金融的核心功能不变，股权、债权、保险、信托等金融契约的内涵不变，金融风险、外部性等概念的内涵以及金融监管的基础理论也不变。
互联网金融是互联网因素对传统金融的渗入。第一，互联网技术对传统金融的渗入，主要包括移动支付和第三方支付、大数据、社交网络、搜索引擎、云计算等。互联网技术的引入能降低金融交易成本和信息不对称程度，提高金融资源配置效率，改变金融交易、组织形式和市场结构，拓展交易可能性边界；
第二，互联网精神对传统金融的渗入。互联网精神的核心是开放、共享、去中心化、平等、自由选择、普惠、民主。互联网金融反映了人人组织和平台模式在金融业的兴起，金融分工和专业化将会被淡化，而金融的普惠性将增强。
人类金融模式将被改变
以互联网为代表的现代信息科技，特别是移动支付和第三方支付、社交网络、搜索引擎和云计算等，将对人类金融模式产生性的影响。在互联网金融下，支付便捷，超级集中支付系统和个体移动支付统一；资金供需双方可以不经过银行、证券公司和交易所等传统金融中介和市场，直接在网上发行和交易贷款、股票、债券等。市场充分有效，接近瓦尔拉斯一般均衡（编者注：瓦尔拉斯一般均衡是经济学的理论基石之一，表明在一系列理想化的假设条件下，完全竞争市场将会达到均衡状态，此时所有商品的供给和需求正好相等，资源配置达到帕累托最优，即不可能在没有任何人境况变坏的前提下，使某些人的境况变好）对应的无金融中介或市场情形，现有金融格局将会被变革。
互联网金融的发展也将对金融定价和资源配置产生根本性影响。信息处理和风险评估以大数据分析和高速算法为基础，并通过网络化方式进行，由此可以给出任何资金需求者的风险定价或动态违约概率，而且成本极低。企业家、普通老百姓都可以通过互联网进行各种金融交易，风险定价、期限匹配等复杂交易都会大大简化、易于操作。
互联网货币作为货币的一种新形态，将会对传统货币理论、货币产生重大影响。同时，互联网货币也会对税收计量和物价指数统计带来挑战。
“三大支柱”助推互联网金融发展
第一支柱——支付。支付领域的创新为互联网金融插上了腾飞的翅膀。可以说，过去这几十年，金融业最大的创新发生在支付领域。支付系统不再是银行特有的业务。以余额宝为代表的“第三方支付+货币市场基金”，使金融产品具有了支付功能，使投资与支付的界线、金融产品与货币的界线被打通。未来，第三方支付将逐渐走向移动端，移动支付的地位越来越重要，移动支付完全可以替代（无收益的）现金。
第二支柱——信息处理。大数据的运用将解决信息和风险不对称的问题，基于大数据的征信和网络贷款已经产生。例如，阿里小贷通过分析淘宝和天猫网上的大量行为信息，进行风险定价，为个人和商户授信、发贷款。大数据在金融领域的运用已逐步深入，大数据对保险精算也将产生深远影响。未来，搜索引擎和各种金融App会内嵌智能化的大数据分析工具和IT解决方案，通过算法来确定违约概率、风险定价等。
第三支柱——资源配置。资源的有效配置提高了互联网金融的效率。一方面，P2P网络贷款的发展背景是正规金融一直未能有效解决中小企业融资等问题。而以互联网为代表的信息技术，大幅降低了信息不对称和交易成本，使得个人对个人借贷这一人类最早金融模式焕发出新的活力，并弥补了正规金融机构的不足。另一方面，众筹融资开创了互联网上的股权融资。众筹融资的方式，比创投和天使投资更具创新性。比如，众筹融资中，出资者和筹资者之间的交易较少受到空间距离的制约，而传统风险投资（VC）则遵循“20分钟规则”（被投企业距VC不超过20分钟车程）。这种大众式、市场自发的对金融支持机制的创新也正是中国所需要的。
催生监管变革
对而言，互联网金融模式可被用来解决中小企业融资问题和促进金融的阳光化、规范化，更可被用来提高金融包容性水平，促进经济发展。中国对互联网金融也持积极态度。2013年，中国部署了金融领域的19个重点研究课题，“互联网金融发展与监管”是其中之一（2014年1月，领导已听取课题组汇报）；此外，的两个重要文件《关于金融支持小微企业发展的实施意见》、《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》都正式写入了互联网金融，积极推动互联网金融创新和发展。同年，中国人民银行2季度货币执行报告给予互联网金融正面评价，这是互联网金融第一次进入金融方面的权威文件。
但互联网金融的发展同时也带来一系列的监管挑战。
一是监管是否有必要？我们认为，中国互联网金融的监管要参照这一轮国际金融危机后金融监管改革的理念和方法进行监管。对互联网金融，不能因为发展不成熟就采取自由放任的监管理念，应该以监管促发展，在一定负面清单、底线思维和监管红线下，鼓励互联网金融创新，并在监管中考虑互联网金融的一些特殊性，如信息科技风险及“长尾”风险。
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